讀好書│《巴菲特財報學》教你透過財務報表 學巴菲特掌握有價值投資

很多人看到財務報表就感到不知所措，莫說要從財務報表中看出不為人知的商業秘密。「股神」巴菲特曾建議年輕人投資前要先學懂會計知識，為什麼？原來只要有人教懂你留意需要看的細節，即使本身沒有會計底子或是從未接觸過財務報表的人，也能輕鬆掌握投資方法。今天誠意推介一本好書，這本書清晰地講解會計知識，配合生活化的例子，必然令你對會計學和投資策加深了解。

這本書共有八章，前四章只需少量會計技巧或知識，就能學會如何透過財務報表以理解股市情況，藉此挑選股票與評估其價值；而後四章則與學習了解企業財務報表有關，書中亦提供了較深入的說明。

首先投資前，作者建議讀者投資前應了解公司的經營和財務歷史，並留意公司的：

(1) 債務與流動率；(2) 公司產品；(3) 收益

1. 透過債務與流動率評估公司的管理能力

能警惕地管理團隊的公司更有能力在艱難和不穩定的商業環境中管理公司業務。這對於公司的長期增值很重要。作者認為能透過幾項指標以評估公司是否可靠。其中包括低債務、高流動比率、高股本回報率和良好的管理激勵措施。

2. 以產品判斷公司的未來前景

巴菲特喜歡投資那些讓他可以終生持有其股票的高質量公司。這些公司往往具有穩定的經濟前景。能夠持久提供產品和保持競爭優勢的企業，通過盈利增加帳面價值，更有可能展現出穩定而長期的前景。作者指出，如果無法確定一家公司的持久力或競爭優勢，不是它不存在，就是投資者對公司的了解不夠深入。

3. 從收益可知其股票穩定性

公司的價值歸結於它們可以產生的現金流量，我們將現金投入到一項投資中，並期望在未來賺取利潤。由於未來是難以預測的，我們應該盡能力減低投資風險，分析公司股價與每股內在價值之間的差異，差異越少，投資的風險相對越低。

在作出投資決策之前，最好多閱讀和學習，書裡作者指出的比率和指標的優勢，以及其局限性也非常重要，如市淨率有時可能忽略輕資產企業的高資本回報率，從而低估其價值等，當深入了解後就能識別和區分情況。假若你是投資新手，請必先做好準備，增加自己對投資和會計的基本知識，而不應只看一兩本有關金融和投資的書。

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